近期的鉀肥市場受供需緊張基本面推動(dòng)漲勢迅猛，一個(gè)月時(shí)間價(jià)格上漲700元(噸價(jià)，下同)。隆眾資訊分析師張杰等業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然短期鉀肥價(jià)格高位堅(jiān)挺，但在進(jìn)口增幅有望創(chuàng)近年新高的預(yù)期下，需求能夠得到有效保障，國內(nèi)氯化鉀后市將在高位震蕩盤整運(yùn)行，保供穩(wěn)價(jià)仍是市場主基調(diào)。

月漲700元終結(jié)頹勢

根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，7月下旬以來國內(nèi)氯化鉀價(jià)格從2358元低位上漲至目前的2975元，漲幅達(dá)到26.15%。國產(chǎn)氯化鉀60%晶體到站價(jià)在2700~2750元，企業(yè)排單已到10月初，邊貿(mào)62%俄白鉀價(jià)格在2850~2950元。雖然氯化鉀價(jià)格目前仍未恢復(fù)到今年年初的水平，但僅用一個(gè)月時(shí)間就終結(jié)了今年以來的頹勢。

事實(shí)上，從2022年下半年開始，鉀肥市場在經(jīng)歷暴漲后就已經(jīng)進(jìn)入下行通道，弱勢行情一直延續(xù)至今年7月中旬。

“2022年受俄烏沖突和白俄羅斯制裁影響，鉀肥價(jià)格曾暴漲到700美元以上。這樣的高價(jià)位對市場需求形成了抑制，2022下半年鉀肥價(jià)格進(jìn)入下行通道，并于7月中旬觸及2300元低點(diǎn)。”華金證券分析師張仲杰介紹說。根據(jù)Wind和百川數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國內(nèi)氯化鉀均價(jià)為3177元，同比下降25.87%。與2022年下半年相比，環(huán)比跌幅達(dá)到23.16%。其中，今年二季度均價(jià)為2807元，同比下跌41.03%，環(huán)比下跌20.99%。

此后，受國際鉀肥主要供應(yīng)商減產(chǎn)以及國內(nèi)氮肥市場漲勢拉動(dòng)，鉀肥需求回升推動(dòng)價(jià)格觸底反彈。

中原證券研究員顧敏豪在研報(bào)中指出，7月以來，受溫哥華港口罷工對物流的沖擊影響，全球鉀肥供應(yīng)商寡頭加鉀Nutrien宣布削減氯化鉀產(chǎn)量，并于8月初宣布其新增300萬噸/年產(chǎn)能計(jì)劃無限期推遲，這讓近期以新增產(chǎn)能彌補(bǔ)供需缺口的預(yù)期落空。而我國鉀肥進(jìn)口依賴度較高，該供應(yīng)商減產(chǎn)加重業(yè)內(nèi)擔(dān)憂情緒。

與此同時(shí)，國內(nèi)化肥市場的氮肥價(jià)格上漲迅猛。生意社數(shù)據(jù)顯示，9月7日尿素均價(jià)為2683.33元，相比6月份低點(diǎn)上漲了近500元，漲幅達(dá)到21.42%。受氮肥價(jià)格反彈帶動(dòng)，復(fù)合肥領(lǐng)域加大了鉀肥對氮肥的替代，從而推動(dòng)鉀肥需求回升和行情上行。

大合同提供底部支撐

對于鉀肥后市走向，東海證券分析師吳駿燕在研報(bào)中指出，我國鉀肥大合同的落地為國內(nèi)鉀肥市場提供了有力的底部支撐。

卓創(chuàng)資訊分析師李冰陽認(rèn)為，中國鉀肥大合同新價(jià)格出爐為國際鉀肥市場明確了價(jià)格底線，也為深陷觀望狀態(tài)的其他國家在簽訂鉀肥合同方面提供了價(jià)格談判依據(jù)，有助于扭轉(zhuǎn)全球鉀肥購銷不旺的態(tài)勢。同時(shí)，鉀肥大合同價(jià)格敲定也為后期大型貿(mào)易商守穩(wěn)或挺價(jià)提供了心理支撐。

“鉀肥大合同價(jià)格是市場底部價(jià)格的信號?！眮嗏泧H投資(廣州)股份有限公司董事劉冰燕指出，鉀肥大合同價(jià)格落地能夠刺激下游需求大面積恢復(fù)，有效提高市場的整體流動(dòng)性。鹽湖股份相關(guān)人士也認(rèn)為，“大合同的落地價(jià)格有望對國內(nèi)鉀肥價(jià)格起到托底作用，未來氯化鉀市場價(jià)格下行空間有限。”

供應(yīng)量有望增加

我國鉀肥進(jìn)口依賴度較高，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著保稅區(qū)進(jìn)口貨源加快通關(guān)放貨，當(dāng)前市場供應(yīng)緊張局面將得到有效緩解。

“目前國內(nèi)氯化鉀市場貨源總量相對較為充足，但多數(shù)貨源集中在保稅區(qū)?！睆埥芙榻B說，目前港口進(jìn)口氯化鉀總港存量在300萬噸以上，只是較大部分貨源在保稅區(qū)內(nèi)，因通關(guān)緩慢，市場上的流通貿(mào)易貨源相對有限。近期在秋播保供倡議書的指導(dǎo)下，中國主要鉀肥進(jìn)口商表示，正在努力辦理進(jìn)口貨源通關(guān)放貨的手續(xù)，預(yù)計(jì)進(jìn)口鉀肥將很快投放市場。

與此同時(shí)，白俄羅斯、老撾鉀肥向中國的出貨量也在增多。吳駿燕指出，受地緣政治以及制裁的影響，白俄羅斯鉀肥貿(mào)易發(fā)生重大改變，更多選擇通過鐵路轉(zhuǎn)向中國。今年以來，白俄羅斯鉀肥向中國的出貨量一度創(chuàng)下歷史新高，今年一季度和二季度分別達(dá)到了79.84萬噸和117.22萬噸，同比分別增長16.65%和231.52%。另一方面，近年來，來自老撾的氯化鉀進(jìn)口量也增長明顯，已成為我國重要的鉀肥來源之一。上半年，來自老撾的氯化鉀進(jìn)口量達(dá)到71.34萬噸，同比增長了108.21%。鉀肥進(jìn)口商表示，今年鉀肥進(jìn)口量同比增幅較大，有望創(chuàng)近年新高，國內(nèi)鉀肥需求能得到有效保障。

國內(nèi)供應(yīng)方面，國產(chǎn)氯化鉀裝置也在9月份陸續(xù)增加產(chǎn)量，供應(yīng)量預(yù)計(jì)將高于8月份。疊加前期鉀肥價(jià)格高位，相當(dāng)一部分下游廠家基本以按需采購為主，隨著近期鉀肥價(jià)格持續(xù)上漲，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為如果下游廠家繼續(xù)不買單，不排除有部分貿(mào)易商會低價(jià)出貨。

綜上，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在大合同的托底支撐及供應(yīng)增加的預(yù)期下，國內(nèi)鉀肥市場不會出現(xiàn)價(jià)格大漲大落現(xiàn)象，大概率以高位震蕩盤整行情為主，保供穩(wěn)價(jià)將成為市場主流基調(diào)。